Lucro Recorde das Estatais: PETR4 e BBAS3 Puxam R$ 169,4 Bi

As estatais federais fecharam 2025 com o maior lucro da série. E dois nomes da bolsa explicam quase tudo: Petrobras (PETR4) e Banco do Brasil (BBAS3).

De acordo com o Guia do Investidor, o lucro líquido somado das estatais federais chegou a R$ 169,4 bilhões, alta de 45,4% sobre o ano anterior. Petrobras, Banco do Brasil e BNDES responderam por mais de 90% dos ganhos. Os dados são do relatório anual das empresas estatais, publicado pelo Ministério da Gestão e da Inovação e repercutido pela Folha.

Os números do recorde

• Lucro das estatais federais: R$ 169,4 bilhões (+45,4%).
• Lucro da Petrobras: R$ 110,6 bilhões (+198,9%).
• Produção recorde da Petrobras: 4,32 milhões de barris de óleo equivalente por dia.
• Investimentos das estatais: R$ 115,9 bilhões, terceiro ano seguido de alta.
• Receita somada: cerca de R$ 1,4 trilhão.
• Patrimônio líquido: passou de R$ 1 trilhão pela primeira vez.
• Dividendos e JCP distribuídos: R$ 84,2 bilhões, dos quais R$ 45,8 bilhões foram para a União.

Nem tudo foi festa. Os Correios tiveram prejuízo de R$ 8,46 bilhões, o pior resultado do grupo.

Petrobras (PETR4): o motor do recorde

A alta de quase 200% no lucro da Petrobras em 2025 pesa mais que qualquer outro número. Parte se explica pela base de comparação: 2024 teve efeitos contábeis que derrubaram o lucro. Parte vem da operação: a produção recorde, puxada pelo pré-sal e por novas plataformas, conforme os relatórios de produção publicados no site de RI da Petrobras.

Para o acionista, o que importa é o que vem a seguir. Três variáveis mandam:

1. Preço do petróleo: o Brent define boa parte da geração de caixa (acompanhe na EIA).
2. Política de preços de combustíveis: defasagens em relação ao mercado internacional reduzem margens.
3. Plano de investimentos: mais capex em refino e novos negócios significa menos dividendos extraordinários.

Banco do Brasil (BBAS3): recorde no passado, pressão no presente

Aqui o investidor precisa separar o retrovisor do para-brisa. O BB ajudou a compor o recorde de 2025, mas 2026 começou difícil. No 1T26, o lucro recorrente caiu 53,5% na comparação anual, para R$ 3,43 bilhões. O banco também revisou o guidance de lucro ajustado de 2026 para R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões, abaixo da faixa anterior de R$ 22 bilhões a R$ 26 bilhões, conforme a divulgação de resultados do banco.

O vilão é conhecido: a inadimplência no agronegócio, que forçou o banco a elevar provisões. Lucro recorde do grupo estatal não significa lucro recorde do banco neste ano.

O que isso significa para os dividendos

Lucro menor reduz a base de distribuição. E o banco pode optar por um payout mais conservador para preservar capital. Quem comprou BBAS3 só pelo dividend yield histórico precisa refazer a conta.

O risco que vem junto com a estatal

Os R$ 45,8 bilhões em proventos que foram para a União mostram o outro lado da moeda: o acionista controlador tem interesse direto nos dividendos, mas também tem objetivos de política pública. Em ano eleitoral, esse equilíbrio fica mais sensível.

• Interferência em preços (Petrobras) ou em crédito (BB) pode reduzir lucro.
• Mudanças em diretoria e conselho costumam gerar volatilidade.
• Uso de caixa para projetos de baixo retorno é um risco recorrente.

Estratégias para o investidor agora

Critérios práticos, não ordens de compra ou venda:

1. Não extrapole o recorde. Lucro de 2025 já está no preço. O que move a ação é a expectativa para 2026 e 2027.
2. Trate as duas teses de forma separada. Petrobras depende de petróleo e política de preços. BB depende de crédito e inadimplência.
3. Limite a exposição a estatais. Juntas, PETR4 e BBAS3 carregam o mesmo risco político. Somadas, elas não devem dominar a carteira.
4. Acompanhe o calendário. Resultados trimestrais e anúncios de proventos movem esses papéis com força.
5. Reinvista proventos com critério. Dividendos altos ajudam, mas reinvestir sempre no mesmo papel aumenta a concentração.

Como monitorar a exposição a estatais na sua carteira

Quem tem PETR4, BBAS3 e outros papéis ligados ao governo costuma subestimar o quanto da carteira depende do mesmo fator de risco. No Grana.com.vc, você vê o peso de cada ativo, acompanha os proventos recebidos e a rentabilidade real de cada posição, e decide com números quando é hora de rebalancear.

Perguntas Frequentes (FAQ)

Quanto as estatais lucraram em 2025?

R$ 169,4 bilhões, alta de 45,4% sobre o ano anterior, segundo o relatório do governo federal.

Quanto a Petrobras lucrou em 2025?

R$ 110,6 bilhões, alta de 198,9%, com produção recorde de 4,32 milhões de barris de óleo equivalente por dia.

O Banco do Brasil também está lucrando mais em 2026?

Não. No 1T26, o lucro recorrente caiu 53,5%, para R$ 3,43 bilhões, e o banco reduziu o guidance de lucro do ano para R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões.

Quanto as estatais pagaram em dividendos?

R$ 84,2 bilhões em dividendos e JCP, dos quais R$ 45,8 bilhões foram para a União.